爱尔眼科亏麻了葛兰割肉,37万

曾经“风光无限”的爱尔眼科，如今却被吐槽“亏麻了”。连被称为“医药女神”的葛兰，都对它“狠下杀手”，连续五个季度大手笔减持，割肉的幅度让人瞠目结舌。更让人心寒的是，37万散户却还在苦苦煎熬，眼巴巴看着股价从巅峰跌到谷底，市值缩水得只剩个零头。这到底是怎么回事？曾经的“眼茅神话”怎么就变成了“绞肉机”？爱尔眼科到底经历了什么，连机构投资者都扛不住纷纷撤离？

事情要从头说起。爱尔眼科，这家公司曾经是眼科领域的明星。很久以前，创始人陈邦因为红绿色盲被迫退伍，后来靠代理椰树牌椰汁和房地产投资赚了人生第一桶金。命运玩了他一把，海南房地产泡沫爆破，他的投资赔了个精光，甚至还因为压力过大患上了突发性耳聋。就在住院期间，他灵机一动，发现中国的眼科医疗市场是个大机会，于是从零开始，创建了爱尔眼科。

刚开始，这家公司发展得挺普通，没什么特别的亮点。年，它在A股上市，算是迈出了大步。可真正让爱尔眼科飞速崛起的，是年的一个决定：设立并购基金。简单就是用少量自有资金（一般只投10%到20%），拉上外部资金，医院。收购后不急着并表，先让它们在“体外”慢慢养肥，等发展成熟了再纳入上市公司体系。这一招特别狠，医院数量一下子像爆炸一样增长，从年的71家暴涨到年底的家，整整翻了46倍！

医院多了，营收和利润也跟着猛涨。年，这家公司营收还不到6.1亿元，净利润勉强多万。到了年，它的营收突破了亿元，净利润也飙升到33.6亿元。不得不说，这增长速度确实让人眼红。它的股价更是从年的3元不到，一路疯涨到年的42元，短短四年时间涨了13倍，市值一度逼近亿元。那个时候，资本市场对它简直是顶礼膜拜，给它“眼茅”的外号，就是把它当医药行业的茅台来夸。

但股市从来都是起起落落。年7月，中证医疗指数开始掉头向下，爱尔眼科的股价也跟着进入了漫长的下跌通道。曾经的“避风港”，变成了散户的“绞肉机”。股价一路跌，市值从巅峰时的亿，缩水到现在的1多亿，跌幅最高的时候甚至超过80%。

问题出在哪儿？一方面，公司扩张太快，管理半径越来越长，但医院又不是便利店，医疗质量和医德可不是说复制就能复制的。医院频繁出问题，医疗纠纷、行政处罚接连不断，甚至还和武汉医生艾芬闹了个沸沸扬扬的纠纷。这些负面新闻直接砸了公司的品牌形象。另一方面，爱尔眼科这些年疯狂并购，积累了巨额商誉。商誉这东西，没问题的时候看着挺好看，医院业绩达不到预期，就得减值，直接吞掉利润。年，公司因为商誉减值损失了3.8亿，占到当年净利润的10%以上。

市场竞争也越来越激烈了。像何氏眼科、华厦眼科这些同行也在学它的并购模式；医院的眼科业务也在跟上来，设备越来越先进，技术越来越强。再加上国家对眼科医疗器械的集采政策，直接压缩了行业利润空间。

更糟糕的是，爱尔眼科主要靠青少年近视矫正手术和医疗器械赚钱。可现在的青少年数量下降得厉害，出生率低，国家还推“双减”政策，学生用眼习惯也在改善。换句话说，未来的客户数量可能越来越少。

以上这些问题，导致爱尔眼科的业绩开始疲软。年前三季度，公司营收才亿，同比只增长了1.58%，几乎是原地踏步。虽然同期净利润增长了8.5%，看起来还行，但第三季度的表现直接掉链子，不仅营收同比下降了0.68%，净利润还下滑了4.56%。更要命的是，这是公司第一次单季度营收和净利润双双下滑，市场信心直接崩了。

或许正是因为看到这些问题，葛兰才开始“割肉跑路”。她被业内称为“医药女神”，曾经对爱尔眼科爱得深沉，巅峰时期手里攥着2.63亿股，是真正的大股东之一。结果从年三季度开始，她连续五个季度减持，到年底，只剩下1.08亿股，持仓几乎砍掉了六成。更离谱的是，她减持完全不计成本，根本不管股价亏成什么样。机构投资者跑得这么果断，无疑是给市场泼了一盆冷水。

但最惨的还是那些散户。到年9月底，爱尔眼科股东人数已经暴涨到37万人，很多人抱着“越跌越买”的心态冲进去，结果被深度套牢。市值蒸发了几千亿，37万个散户账户里，绝大多数都在亏损。对于很多人这就是一场彻头彻尾的“财富绞肉机”。

爱尔眼科的故事并没有结束。这家公司虽然陷入了困境，但眼科市场并不是没有前景。只是现在，所有人都在等待一个答案：它能不能熬过这场风暴？

有些网友对这件事发表了自己的看法，讨论得那叫一个热闹。有人直接开怼：“这家公司早就问题一堆了，商誉那么高，爆雷还不是迟早的事？机构割肉跑路，散户却在接盘，真是活该被收割！”还有人跟着补刀：“别提葛兰了，她现在就是个反向指标，跑得比谁都快。她都不看好的公司，散户还敢抱着睡觉？醒醒吧！”

也有人不太认同这种说法，觉得爱尔眼科还是有希望的：“别光看短期的跌跌跌啊，眼科可是个刚需市场，尤其是老龄化越来越严重，白内障什么的总会有人治吧？这波低谷，可能只是调整，没准熬过去就是一波反弹！”马上就有人嘲讽了：“老龄化是没错，但你指望公司活到那时候吗？商誉炸一次，散户就哭一次，割肉的机会都不给，怎么扛？”

还有些人说得更直接：“什么眼茅？就是个包装出来的泡沫！股价涨的时候吹得天花乱坠，现在跌了就开始找理由。以前靠并购冲业绩，现在业绩不行了，问题全暴露了。公司自己都没信心，散户还在补仓，真是铁头娃。”有人听完这话，赶紧补了一句：“其实散户多半是心疼，毕竟割肉割得肉疼啊！买的时候信心满满，结果一看账户，要么不舍得卖，要么干脆自我安慰，等个解套。”

也有网友表示挺无奈：“其实爱尔眼科的模式挺聪明的，但太贪心了！扩张得太快，管理跟不上，医院成批砸招牌，负面新闻一堆，谁还敢来消费？现在股价跌成这样，真是自作自受。”有些人看热闹不嫌事大：“讲真，这次割得最疼的，肯定是那些‘越跌越买’的散户。人家葛兰跑得快，咱散户只能抱着亏损慢慢熬，这年头，股市就是个大赌场。”

也有人试图给散户打气：“别太悲观，股市有涨有跌，爱尔眼科好歹是龙头企业，底子还在，熬过去就有机会。你看人家净利润还能涨8%，虽然不多，但总比那些亏得裤子都没了的公司强。”但马上有人回怼：“净利润涨那是之前的老底撑着，第三季度已经开始掉头了，连营收都在跌，后面还有商誉减值的雷，真敢买吗？”

更有网友调侃：“葛兰这是在教大家一课，什么叫及时止损。人家女神果断割肉，散户还在喊真爱，真是人傻钱多。别忘了，这可不是第一次有明星股变成绞肉机了，教训还少吗？”有人看得更透彻：“其实机构减持不是问题，问题是减到不计成本，说明他们真的不看好这家公司了。散户现在不跑，难道还想等着接最后一棒？”

还有一些人语气平和，试图站在中间立场：“其实吧，爱尔眼科也不能全怪它自己，眼科市场的竞争确实越来越激烈了，连医院都在抢蛋糕。再加上出生率下降、政策限制，行业环境的确不友好。只能说它以前走得太快，现在到了还债的时候。”马上有人接话：“那也不能全怪环境吧？企业管理跟不上，医院频出问题，这总不能怪政策吧？再说了，别的公司怎么没跌成这样？”

围观群众中也有不少冷嘲热讽的：“上车的都是成年人，亏了就别喊疼。散户买股票，难道指望公司给你分红？还不是看着股价涨得香。现在跌了，哭也没用，赶紧割肉下车吧！”还有人阴阳怪气地说：“其实挺好的，爱尔眼科给大家上了一课，教会了我们什么叫‘别跟着机构乱跑’。机构能跑，散户跑不掉啊，最后还是被套牢。”

还有人带着点戏谑语气“股市有风险，韭菜要谨慎！这波爱尔眼科的操作，连葛兰都扛不住，散户还在硬抗，真是资本市场的奇观。看着37万散户被深度套牢，心疼，但也觉得好笑。下一次，大家别再相信什么‘眼茅’这种吹出来的东西了，踏踏实实看看基本面吧！”

各位看官你怎么看的？欢迎大家评论区留言讨论。

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